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欧元区负收益率债券再度回升 彰显对经济前景的担忧

内地新闻 时间:2019-02-25 浏览:
欧元区负收益率债券再度回升 彰显对经济前景的担忧 欧洲一些国家的国债收益率已经为负,但是其购买规模还在不断在上涨,一方面突显出一些发达国家增长前景的不确定性,另一方面,在一些投资者看来,存在银行里的钱只会闲置,寻找有利可图的交易才是正确的选择
欧元区负收益率债券再度回升 彰显对经济前景的担忧 欧元区负收益率债券再度回升  彰显对经济前景的担忧

欧洲一些国家的国债收益率已经为负,但是其购买规模还在不断在上涨,一方面突显出一些发达国家增长前景的不确定性,另一方面,在一些投资者看来,存在银行里的钱只会闲置,寻找有利可图的交易才是正确的选择。

图/pixabay

全球投资者实际上正在向政府购买超过11万亿美元的债券,这是欧洲和经济信心消退的新迹象。而负收益债券规模再度回升,也是投资者忧虑加重的又一佐证。

美银美林的数据显示,截至1月中旬的负收益政府债券规模较去年10月已经上涨了21%,扭转了2017年及去年大部分时间里出现的稳步下滑趋势。尽管负收益债券的存量仍低于2016年的最高水平,但这些债券的激增突显了发达世界许多国家的增长前景的不确定性。负收益率债券在到期时绝对时“亏本”的买卖,顾名思义,到期投资者会获得比发行时还少的收益。

图/WSJ

“欧洲(经济)完全陷入了泥潭,”Calamos Investments共同首席投资官马特·伦德(Matt Freund)表示。“我们已经讨论了很长时间,现在它们出现在了数字中。”

瑞银发布报告称,欧元区目前看起来是全球经济增长之中最薄弱的一环。

随着欧洲增长继续放缓,负收益率已变得越来越普遍。欧洲央行去年12月结束了债券购买计划,可能会加剧经济放缓的担忧,而、和在增加财政刺激方面也存在分歧。

根据银行的数据,2014年,欧元区的负收益债券数量首次开始大幅增长。2016年负收益债务达到了大约13万亿美元的峰值。投资者正在买入5年期德国国债,收益率从4月份的0.03%下降至-0.4%,而在很多情况下,它们都会避开收益率约为1.8%的意大利债券。

欧洲央行正在考虑重启向银行放贷的计划。分析人士表示,该计划可能会对经济起到小幅提振作用,但并不意味着偏离政策正常化的目标。欧洲央行行长的任期将在10月届满,这让官员们被他的离职所束缚,资产管理公司Loomis,Sayles Co高级主权债券分析师劳拉·萨洛(Laura Sarlo)表示。

与此同时,由于民粹主义运动削弱了执政联盟的力量,德国和法国内部的紧张局势正在加剧。同样的民粹主义也让各国相互对立,因为意大利寻求欧盟允许增加政府支出,以刺激经济增长,而德国和法国则试图阻止这一举动。

道富环球投资管理公司的的经济学家西蒙娜·库塔(Simona Mocuta)说:“欧洲无法解决这个问题。”将增长措施“寄托”央行降息上,“对利率会产生影响,但不会给你带来实体经济方面的反应。”

2014年6月,欧洲央行首次将存款下调至零以下,此后三次下调利率,最近一次是在2016年3月下调至-0.4%。该政策旨在劝阻企业和消费者不要把钱闲置在银行,而是鼓励更多的消费和投资。

许多投资者购买这些债券仅仅是因为他们不得不这样做。公司需要债券,以确保他们能够使到期资产与预期负债保持一致。许多共同基金购买这些债券,是因为它们遵循包含这些债券的指数。对于机构投资者来说,持有收益率为负的债券可能是一个更容易接受的选择,因为他们只需将存款存在银行,就会面临0.1%的附加费。

虽然以当前价格买入的投资者如果持有负收益债券直到到期就会亏钱,但他们可以通过交易来盈利,著名的基金管理公司联博(AllianceBernstein)驻伦敦的债券经理·泰勒(John Taylor)说。泰勒从奥地利和芬兰以负收益率购买了五年主权债务。

泰勒说,债券投资组合的低回报向投资者传递了这样一个信息:他们的退休储蓄增长不足以满足他们的需求,导致他们储蓄更多,消费更少。这一点很重要,因为它表明该政策没有达到预期效果,经济可能进一步放缓。负利率存在的时间越长,“它就越能改变人们的行为,”他说。(完)

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(责任编辑: HN666)
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